Российский алюминиевый концерн «Русал» сообщил, что по итогам первого квартала текущего года получил убыток, несмотря на стремительный рост мировых цен на алюминий, который подталкивает вверх обострение конфликта на Ближнем Востоке. По словам компании, извлечь выгоду из благоприятной ценовой конъюнктуры мешает в том числе крепкий рубль.
В отдельном комментарии компания отметила, что не может воспользоваться текущей ситуацией на мировом рынке алюминия: по ее оценке, основная часть маржи сейчас остается у производителей в Европе и Северной Америке.
«Русал», один из крупнейших производителей алюминия за пределами Китая, официально не раскрывает квартальные финансовые показатели — ближайшая отчетность ожидается по итогам первого полугодия. В прошлом году компания зафиксировала чистый убыток в размере около $0,5 миллиарда на фоне крепкого рубля, высоких процентных ставок и роста издержек, несмотря на увеличение объемов продаж и повышение мировых цен на алюминий.
По данным компании, в первом квартале текущего года она также сработала в минус. В «Русале» подчеркивают, что не получают в России природной ренты и при этом несут существенные капитальные затраты на программу модернизации производственных мощностей. Эти вложения финансируются за счет заемных средств, привлеченных, как отмечает компания, «по очень высоким ставкам».
Значительная часть маржи, по оценке «Русала», теряется из‑за чрезмерно крепкого рубля и его нового витка укрепления. Дополнительную волатильность рынку придает американо‑израильский конфликт с участием Ирана и перекрытие Ормузского пролива, что подтолкнуло котировки алюминия к четырехлетним максимумам. На прошлой неделе цена поднималась до $3.672 за тонну на фоне опасений сокращения поставок из стран Персидского залива.
Государства региона обеспечивают около 9% мирового производства алюминия, и эти объемы ежегодно проходят через Ормузский пролив. Последствия для глобального рынка могут оказаться затяжными после ударов по двум крупным алюминиевым заводам в регионе: по оценкам, восстановление одного из них может занять около года.
По расчетам консалтинговой компании Wood Mackenzie, в этом году мировому рынку угрожает дефицит предложения до 4 миллионов тонн алюминия. Уже сейчас кризис меняет структуру международных торговых потоков и разгоняет ценовые премии к биржевым котировкам.
Источники на рынке сообщают, что «Русал», на долю которого приходится около 5% мирового производства алюминия, планирует перенаправить часть поставок: вместо Китая больше продукции может пойти в Японию и другие азиатские страны, готовые платить повышенную премию.
По оценке аналитиков группы БКС, боевые действия с участием Ирана могут привести к выпадению до 4–5% глобального предложения алюминия, а свободных мощностей для быстрой компенсации этих объемов немного. Это создает умеренно благоприятный фон для производителей металла.
В то же время эксперты Центра экономического прогнозирования Газпромбанка полагают, что Россия способна лишь частично заместить выпадающие с мирового рынка объемы алюминия.
На фоне дефицита федерального бюджета и роста военных расходов власти РФ начали обсуждать возможность введения нового налога на сверхприбыль (windfall tax) для компаний. Минфин планирует оценить целесообразность этой меры ближе к осени, в процессе подготовки проекта федерального бюджета на очередной трехлетний период.
