Глава крупного банка Герман Греф предупредил, что при нынешней «экстремально высокой» ключевой ставке российская экономика «долго существовать не может».
«При текущей «экстремально высокой» ключевой ставке экономика долго существовать не может»
По его оценке, реальная ставка — то есть ставка ЦБ за вычетом текущей инфляции — составляет около 10%. Такая ставка, считает он, допустима лишь на коротком горизонте для охлаждения экономики, но её продолжительное применение вредно.
Рост цен Греф связывает с разовыми факторами вне рыночного контекста — в том числе с проблемами в энергетике — и настаивает, что бороться с ними исключительно с помощью денежно‑кредитной политики «совершенно иррационально». По его словам, удержание высокой ставки создает «депрессивную нагрузку» на экономику: инвестиции уже упали более чем на 14%. Вместо этого он предлагает проводить проциклическую политику и снижать ставку, чтобы помогать экономике.
Бизнес‑сообщество также указывает на риски «переохлаждения» из‑за высокой стоимости денег. Глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин отмечал, что заемные средства для многих компаний остаются недоступны, а по опросам около двух третей компаний сообщали о ставках по кредитам свыше 18% в 2025 году.
Регулятор с такой оценкой не соглашается. Зампред Банка России Алексей Заботкин называл разговоры о переохлаждении неуместными: по его словам, переохлаждение проявлялось бы в высвобождении трудовых ресурсов, чего пока не наблюдается, а безработица находится на историческом минимуме. Вместе с тем в Центробанке признают значительную неоднородность — одни отрасли испытывают спад спроса, другие растут двузначными темпами.
На заседании 19 июня регулятор сократил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых — на фоне высокого уровня бюджетных расходов.
