Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и продаж экспортной выручки
Днем в четверг рубль в целом демонстрирует позитивную динамику. Поддержку национальной валюте оказывают продажи экспортной выручки в преддверии Единого налогового платежа, намеченного на 28 апреля, хотя значительная часть валютной выручки сырьевых компаний могла быть реализована заранее.
Внешним фактором поддержки выступает рост котировок нефти Brent выше отметки $100 за баррель, что подразумевает сохранение повышенного притока экспортных валютных поступлений на внутренний рынок.
Движение курсов на Мосбирже и форексе
К 14:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Мосбирже находилась на уровне 10,95. Рубль укреплялся менее чем на 0,1%, оставаясь недалеко от достигнутого в среду максимума с конца января, отметки 10,89.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась на уровне 74,53, где рубль показывал лишь символическое укрепление.
На международном валютном рынке пара доллар/рубль к 14:45 мск находилась в районе 75,05, по данным LSEG. Здесь рубль прибавлял около 0,1%, оставаясь близко к максимуму с мая 2023 года на уровне 74,40, зафиксированному позавчера.
Пара евро/рубль на форексе котировалась около 87,50. Рубль укреплялся почти на 0,5%, в том числе на фоне снижения единой европейской валюты до 10‑дневного минимума против доллара США (около $1,1679). В паре с евро рубль сегодня обновил максимум с мая 2025 года, поднявшись до отметки 87,36.
С начала апреля рубль на форексе прибавил около 7,7% к доллару США и почти 7% к евро, а на Мосбирже укрепился примерно на 6,7% к китайскому юаню.
Роль экспортной выручки и спроса на импорт
В текущем месяце курс поддерживается повышенным притоком валютной выручки от экспорта российских углеводородов, реализованных по высоким ценам на фоне сокращения ближневосточных поставок из‑за вооруженного конфликта США и Израиля с Ираном.
Продажи экспортной валютной выручки за рубли традиционно усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании формируют рублевую ликвидность для предстоящей уплаты Единого налогового платежа.
В пользу рубля также играет, по оценкам участников рынка, длительное сокращение покупок иностранной валюты импортерами на фоне охлаждения внутреннего потребительского спроса. Вместе с тем на этой неделе отмечается рост неспекулятивного интереса к заметно подешевевшей инвалюте, что сдерживает дальнейшее укрепление рубля.
Денежно‑кредитная политика и ожидания по ключевой ставке
Смягчение денежно‑кредитной политики и изменение риторики Банка России могут создать условия для восстановления потребительского спроса и роста реальных потребностей импортеров в иностранной валюте, а также снизить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.
Согласно опросу, большинство аналитиков ожидают, что по итогам завтрашнего заседания совет директоров регулятора снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако недавние данные о замедлении инфляции в России увеличили долю участников рынка, закладывающих более масштабное снижение — сразу на 100 базисных пунктов.
Риски для курса: бюджетное правило и атаки дронов
Одним из ключевых рисков для рубля участники рынка называют возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, на что ранее указывал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
Дополнительную угрозу для стабильности притока экспортной выручки создают атаки беспилотников на нефтяную инфраструктуру России, приводящие к временному прекращению отгрузок нефти и нефтепродуктов за рубеж.
«Волатильность торгов рублем в парах с ключевыми мировыми валютами в ближайшее время может быть повышенной, особенно если регулятор примет чрезмерно мягкое решение по ставке. Однако в среднесрочной перспективе у рубля сохраняется потенциал для укрепления», — отметил аналитик компании «Алор Брокер» Андрей Зацепин.
