Центробанк продолжает снижение ставки
Глава Банка России Эльвира Набиуллина на Альфа‑Саммите сообщила, что регулятор продолжает цикл снижения ключевой ставки. Главная задача — выбрать такую траекторию, которая одновременно остановит разгон инфляции и не помешает экономическому росту.
«Иногда дискуссия идет на повышенных тонах… Очень сложные решения приходится принимать»
Почему это непросто
Набиуллина напомнила, что год назад ключевая ставка составляла около 21%, и с тех пор регулятор снизил её примерно на 6,5 п.п.. По её словам, кому‑то такой темп может показаться небольшим, однако для Центробанка самым сложным было определить траекторию движения ставки.
Это связано с глубокой структурной трансформацией экономики: меняется структура спроса, часть производственных мощностей, ориентированных на прежнюю модель спроса, оказываются невостребованными. Как пример приводится часть газотранспортной инфраструктуры, ориентированной на поставки в Европу.
Регулятор ключевой ставкой влияет на совокупный спрос: когда спрос опережает возможности производства, это разгоняет инфляцию. Поэтому Центробанк должен аккуратно действовать, чтобы не допустить роста разрыва между спросом и предложением.
Значение качественных данных
Набиуллина подчеркнула, что для принятия корректных решений важна достоверная картина в экономике. Люди не должны бояться открыто представлять правду — это необходимо для поддержания высокого качества статистики и анализа.
По её оценке, 2025 год был непростым: экономика выходила из перегрева, и макроданные показывали, что спрос значительно превышал предложение, хотя это могло быть неочевидно на уровне отдельных компаний.
