Основные выводы
Сбербанк отмечает, что за неполный июль из банковской системы в наличные ушло почти 600 миллиардов рублей; по итогам года этот отток может составить порядка 3,8 триллиона рублей, заявил финансовый директор банка Тарас Скворцов.
По оценке банка, такой объем вывода средств эквивалентен примерно миллиону ипотечных кредитов, которые банковская система не выдаст — столько семей не получат ипотеку из‑за того, что деньги оказались вне системы.
Причины дефицита ликвидности
Сбербанк называет уход денег в наличность главным фактором, создающим дефицит ликвидности. По данным Центрального банка, структурный дефицит ликвидности снизился со 2,4 трлн рублей на 20 июля до 2,2 трлн рублей на середину недели.
Министерство финансов временно приостановило размещение облигаций федерального займа (ОФЗ) «для содействия стабилизации рыночной ситуации». Минфин учитывал, что у банков недостаточно свободной ликвидности для покупок ОФЗ.
Представитель инвестиционного банка допустил, что Минфин может вернуться к аукционам ОФЗ уже на следующей неделе: после заседания Центробанка 24 июля ставки упали и рыночная паника ослабла.
Как банки реагируют
Банки сейчас располагают в основном теми средствами, которые нужны им для кредитования клиентов — их основной бизнес. Покупать ОФЗ целесообразно, когда есть избыточная ликвидность и уверенность в ней; при текущем тренде ситуация вряд ли улучшится без поддержки со стороны Центробанка.
Сбербанк удовлетворял потребности в ликвидности через аукционы репо Центробанка и пока не видит признаков остановки оттока в наличные.
Кто уносит деньги и куда они идут
Анализ банка показывает, что причиной массового ухода в «нал» являются опасения клиентов, в большей степени — корпоративных. Наблюдается резкое снижение сдачи наличности инкассации: деньги остаются у клиентов, используются для выплат зарплат и расчетов с партнерами.
Рост «серого» оборота более характерен для малого и среднего бизнеса; у крупного бизнеса такая тенденция выражена слабо. Среди возможных причин называется повышение налоговой нагрузки и отсутствие полной адаптации к новым условиям.
Прогнозы и дивиденды
Сбербанк прогнозирует, что во второй половине 2026 года стоимость риска по кредитному портфелю вырастет до 1,4–1,5% с 1,2% в первом полугодии; цель по итогам года — менее 1,4%.
В стратегии на 2027–2029 годы банк намерен сохранить возможность выплачивать дивиденды в размере 50% прибыли, однако реализация этой политики будет зависеть от регулирования со стороны Центробанка.
