ЦБ рассматривает норматив валютной ликвидности из‑за дефицита юаней

Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила на Альфа‑Саммите, что регулятор готов ввести отдельный норматив валютной ликвидности для банков из‑за периодически возникающего дефицита китайской валюты на локальном рынке.

Почему выросли ставки по юаневым операциям?

По словам Набиуллиной, в марте ставки по юаневым свопам значительно повысились. С одной стороны, формальной причиной был отток юаневых средств клиентов из банков. С другой — до этого российские банки активно наращивали кредитование в юанях, и валютное фондирование оказалось недостаточно устойчивым.

Когда клиенты забирали юани, банки стали искать их на денежном рынке, а это короткий рынок, где цены и ставки быстро подскакивают.

Какой урок для банков и регулятора

Набиуллина подчеркнула, что для выдачи длинных валютных кредитов необходим либо надежный источник финансирования, либо высоколиквидные юаневые резервы. В условиях волатильности регулятор рассматривает целесообразность введения отдельного норматива по валютной ликвидности, чтобы снизить риски повторных скачков ставок.

Детали возможного нового норматива ЦБ готов обсуждать с банковским сообществом.

Контекст зарубежного финансирования и текущая реальность

Ранее российские компании могли привлекать дешёвые заимствования за счёт мировых сбережений граждан развитых стран, где инфляция и ставки были невысоки. Сейчас такие источники недоступны: основной источник финансирования — российские сбережения, при высокой инфляции и высоких рублёвых ставках.

Набиуллина отметила, что реальные валютные ставки формируются в мировых центрах — Шанхае, Лондоне, Нью‑Йорке, а то, что наблюдается в России, представляет собой рублёвые ставки, захеджированные в валюту. Эти условия — новая реальность, а не временная аномалия.

Коротко

• Дефицит юаня вызвал резкий рост ставок на коротком денежном рынке.
• ЦБ рассматривает введение отдельного требования по валютной ликвидности для снижения волатильности.
• Внешние дешёвые сбережения сейчас недоступны, основное финансирование — внутренние сбережения и более высокие ставки.