Эксперты: федеральный бюджет перешёл в «устойчиво дефицитную» модель — госдолг быстро растёт

По оценке аналитического центра ЦМАКП, после 2022 года федеральный бюджет России перешёл к «устойчиво дефицитной модели», а финансирование всё в большей степени обеспечивается за счёт государственного долга.

За время войны общий объём госдолга увеличился на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей, а в соотношении с экономикой достиг 18,1% ВВП против 15,5% в 2021 году. Согласно закону о бюджете, в этом году госдолг вырастет до 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), а к 2028 году может достичь 53,8 трлн и почти упереться в отметку 20% ВВП.

В долгосрочном прогнозе Минфина долг может увеличиться в 2–4 раза: до ~32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% при консервативных допущениях (низкие цены на нефть). По мировым меркам пока не самые высокие цифры, но российский долг — дорогой: по некоторым выпускам Минфин платит более 16% годовых.

Расходы на обслуживание госдолга уже значительно выросли: за 2022–2025 гг. они увеличились втрое — с 1,1 трлн рублей в 2021 году до 3,2 трлн сейчас. Обслуживание долга стало четвёртой по объёму статьёй федерального бюджета (9,1% расходов), уступая только национальной обороне (29,3%), социальной политике (16,1%) и нацэкономике (10,1%).

К 2028 году выплаты по процентам могут превысить 9–10 трлн рублей в год (около 10,2% расходов). По оценке ЦМАКП, бюджет скатывается в долговую спираль: основная сумма погашаемых облигаций обычно рефинансируется новыми выпусками, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.

Рекомендации и риски

Аналитики предлагают установить предельный уровень госдолга на отметке 40% ВВП и ввести «предупредительный ориентир» в 30% ВВП, чтобы удерживать ситуацию под контролем.

ЦМАКП указывает на дополнительные риски: возможное снижение цен и спроса на нефть, газ и уголь, изменение географии экспорта и сохранение ограничений на внешних рынках; сокращение численности рабочей силы, низкий рост производительности, технологические ограничения и потребность в обновлении капитала — всё это может сдерживать экономический рост и рост бюджетных доходов.

Эксперты отмечают, что устойчивость государственных финансов всё меньше может обеспечиваться за счёт постоянного повышения налоговой нагрузки. Попытки пополнить кассу — повышение налога на прибыль и введение дифференцированной шкалы НДФЛ — не дали планируемого эффекта: доходы бюджета оказались примерно на 3 трлн рублей ниже плана, а дефицит превысил первоначальные прогнозы в пять раз.

Даже после повышения НДС до 22% проблемы усилились: крепкий рубль и снижение корпоративных прибылей при росте расходов привели к дефициту в 5,7 трлн рублей за январь–июнь против 3,4 трлн годом ранее. С учётом накопленного отрицательного сальдо и новых рисков «дыра» в бюджете к концу года может увеличиться до ~7 трлн рублей, предупреждают аналитики.